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群王爭霸

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9/26

CBOT
穀物
小麥
美國小麥期貨週一跌至逾一周最低，全球供應充裕和技術性賣盤拖累小麥市場跟隨玉米走低。
美國小麥在全球市場缺乏競爭力，且美國玉米收割向前推進，將導致穀物市場供應過剩的問題進一步加劇。預計今年美國玉米豐產。
儘管上週五埃及大規模採購推升俄羅斯小麥價格，但美國小麥價格走軟。
CBOT-12月小麥期貨 結算價報3.96美元，跌8-3/4美分。
今日CBOT小麥期貨預估成交量為68,638口。

德國DAX指數
德國DAX指數 （德語：Der Dax最早來源於Deutscher Aktienindex）是德國重要的股票指數。由德意志交易所集團（Deutsche Börse Group）推出的一個藍籌股指數。該指數中包含有30家主要的德國公司。DAX指數是全歐洲與英國倫敦金融時報100指數齊名的重要證券指數，也是世界證券市場中的重要指數之一。
該指數通過Xetra交易系統進行交易，因此其交易方式不同於傳統的公開交易方式，而是採用電子交易的方式，便於進行全球交易。
DAX指數於1987年推出，以取代當時的Börsen-Zeitung指數和法蘭克福匯報指數（Frankfurter Allgemeinen Zeitung Aktienindex）。1988年7月1日起開始正式交易，基準點為1000點。指數以「整體回報法」進行計算，即在考慮公司股價的同時，考慮預期的股息回報。

1994年建立了稱作DAX 100的指數，它將作為記錄市場中100支價值成長性、流動性最佳股票的指數。1996年引入MDAX，它由30支DAX成分股和70支MDAX成分股組合而成。將MDAX縮編至50支成分股，將原有70支MDAX成份股與30支DAX成份股組合成為HDAX（取代DAX 100）。CDAX是由所有在法蘭克福交易所交易的股票的集合而成。SDAX是集合50支小股票動向的指數。

DAX指數的組成公司(截止2010年7月15日)：
阿迪達斯（Adidas AG，體育用品）
安聯（Allianz SE，保險）

CBOT

穀物

玉米

玉米期貨週四下跌，現貨市場走疲引發投資基金賣出。
美國中西部地區的加工商和倉庫開始接收早期收割的玉米，預計未來幾周農戶的供應增加。
12月合約 在逼近8月高位後，玉米市場遇阻，轉升為跌。
但空頭回補和出口需求強勁的跡象限制跌幅。
美國農業部報告，上周出口銷售美國玉米92.19萬噸，超過分析師預估區間70-90萬噸。
12月玉米合約 跌3-1/4美分，報3.36-3/4美元。
今日CBOT玉米期貨成交量預計為156,507口。

小麥
小麥期貨週四下滑，結束四連漲，跡象顯示美國小麥在出口市場將面臨激烈的競爭，儘管最大進口國埃及恢復採購。
埃及國家穀物採購機構GASC週四在其國際小麥採購招標中獲得四份投標，此前該國修改了一些進口條款。

7月會議以來，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）得到的資訊顯示，就業市場繼續表示強勁，經濟成長已經從今年上半年的溫和擴張速度中復甦。
（7月原文：就業市場走強，且經濟活動一直溫和擴張）。儘管失業率在過去幾個月中幾乎沒變，但就業成長整體上表現強硬。（7月原文：在5月份疲軟之後，6月份就業成長強勁。總體而言，就業人數和其它就業市場指標顯示就業利用率在最近數月有所提升）家庭支出一直穩步成長，但企業固定投資仍然疲軟。通膨持續低於委員會2%的長期目標水準，部分反映了早些時候的能源價格以及非能源進口價格的下降。基於市場的通膨指標保持低位，大部分基於調查的較長期通膨預期在近幾個月總體而言變化不大。
與聯準會法定職責相一致，FOMC委員會旨在促進就業水準最大化和價格穩定。委員會目前預計，隨著貨幣政策的逐步調整，經濟活動將溫和擴張，就業市場指標將加強。通膨預期在短期內將維持低位，部分由於能源價格早些時候的下跌，不過，隨著過去能源及進口價格的下降等暫時性因素消退，以及就業市場的進一步加強，預計中期通膨將上升至2%的水準。經濟前景帶來的近期風險已經減少。委員會繼續密切關注通膨指標，以及全球經濟和金融形勢。
在此背景之下，委員會決定將聯邦基金利率的目標區間維持在0.25-0.5%。貨幣政策的立場仍然保持寬鬆，從而支持就業市場狀況的進一步改善，以及通膨重新回歸2%。
至於未來聯邦基金利率目標區間調整的時間和規模，委員會將評估實際與預期的經濟條件相對於就業最大化和2%的通膨目標的情況。委員會在評估過程中，將考慮各種資訊，包括就業市場情況、通膨壓力和通膨預期指標、金融領域和國際市場的發展等。鑒於目前通膨率與2%的差距，委員會將密切關注，實際和預期的通膨進展。委員會預計，經濟狀況將以保證聯邦基金利率僅漸進式提高的方式發展，在一段時間內，聯邦基金利率可能保持在低於長期預期利率的水準。然而，聯邦基金利率的實際路徑將取決於未來資料顯示的經濟前景。
委員會將維持聯準會持有機構債券、機構抵押貸款支持證券（MBS）和到期公債拍賣後再投資本金的滾動投資政策。委員會預計，會維持該政策直至聯邦基金利率水準的正常化取得順利進展。該政策下，委員會將持有大量長期證券，有助於維持市場寬鬆的金融環境。
FOMC貨幣政策會議中投票贊成的包括：主席葉倫（Janet L. Yellen, Chairman）；副主席杜德利（ William C. Dudley, Vice Chairman）；Lael Brainard；James Bullard；Stanley Fischer；Jerome H. Powell和Daniel K. Tarullo。Esther L. George, Loretta J. Mester和Eric Rosengren。其中Loretta J. Mester和Eric Rosengren從七月的贊成變為反對。投票反對這一決議，傾向於將聯邦基金利率目標區間上調至0.5-0.75%。

Corn And Feeder Cattle Price Relationship (Sep 09, 2016)

By  Brenda Boetel

Historically feeder cattle prices have been determined by several factors, with corn price and fed-cattle price having the greatest impact.  The corn price has typically had an inverse relationship to both fed and feeder cattle prices.  This means, as the price of corn increases, the price of feeder cattle decreases.  This assumes that all other factors have remained constant, including other feeding costs as well as fed-cattle price.

Several years ago, Dillon Feuz wrote an article for In the Cattle Markets on the relationship between corn and feeder cattle prices. For that quick analysis, Dr. Feuz wanted to examine a historical idea that a $0.10 decrease in corn prices resulted in a $1/cwt increase in feeder cattle price.  For 2007-2011 he found overall feeder cattle prices were less responsive to changes in corn prices than historically thought. Given the current strong forecast for U.S. corn production, and the new crop corn at $3, it is interesting that there has been almost no upward response in the feeder cattle market. In this newsletter, I want to revisit the question of what is the relationship between corn and feeder cattle price, and see if this relationship has changed again in recent years?