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關稅這把刀是美國揮的，匯率這把劍是中國斬的 。

外資一路賣
8/27台股權重被調降盤後生效，相較外資買超A股112.7億人民幣，外資週二賣超加權指數84.9億，台股權重被長期降低已經是宿命。
今年債券大漲，OTC有很多債券ETF，如果扣掉外資買超債券ETF，其實外資對台股的賣超金額將更大，

當外資是一路賣超，那媒體每天喊的震天價響的多頭，是怎麼回事兒？ 

中國態度決定股市
不必等到9/1(一)看川普會不會調高3000億中國貨關稅，一眼看中國態度就知道。中國的態度怎麼一眼看呢？只會看八卦不會看國際動向的朋友們，
你可以找煙斗陳，說不定順便替你相命，連你小時候的事情都講出來。

美國投資人失去信心
美國的10年、30年期債券殖利率暴跌超過4%，導致倒置情況快速擴大，投資人真的對川普嘴砲失去信心了。

昨天外資在A股最後一分鐘買進127億RMB。

這種『爛消息』隨即給沒有大腦的營業員傳到滿天飛。

八卦才是凡人的聖經
相信只看得懂八卦的股民，還不曉得台股早市為何下跌。
周日，媒體傳言川普「重新思考」方向，首次表達遺憾，頗似亢龍有悔。
這種『爛消息』隨即給沒有大腦的營業員傳到滿天飛。幾個小時後，白宮緊急澄清：川普當時的意思是，中國輸美關稅確實應該更高。

3月就出現『利率倒置』
月前煙斗陳早就明白說過，這場戲已沒甚麼好看的。因為中美雙方的真實內在都沒有要和談，所以，期待聯準會降息救市只是在虐待自己的血汗錢而已。
降息，往往是景氣衰退之後的措施；反之，加息往往是景氣繁榮之後的措施。事實上，三個月前煙斗陳也頻頻暗示，多頭面臨將結束。不然，各位再回想一次，今年三月美國公債「初」現『利率倒置』時，市場是不是很緊張呢？

不過，我更相信股民們比較記得誰跟誰外遇。如果你的邏輯思維還是看不懂前述兩百餘字，請看看下降中的台股月線是否形成壓力。

前天投信提供媒體財富版看好印度，結果印度指數破底。

好機會！印度指數破底！

買/賣 印度指數 嗎？ (登入)

外資要調整
外資打算賣到8/27權重調整，昨天賣超29.35億。只靠政府基金低買高賣，難成氣候。
留意這個情況，A50跌到盤下台股隨即有賣壓，而且8/22台指散戶留倉多空比迅速增至1.21，請留神。

殖利率倒掛的中期壓力
美國8月PMI為2009以來首次跌破50，使10年債殖利率反彈幅度不大，導致2Y/10Y再度倒掛，壓抑昨晚的美股。

內資調節
上半年整體台股獲利較2018同期衰退21％。

8月以來外資賣超加權指數1069億，5月賣超1449億，
第三季的科技產業狀況比第二季當時預估的好，5G供應鏈吸引了買盤也消化部分賣壓。

但是，特定內資又趁指數上漲時逢高調節。

利多不漲 
白宮可能取消更多中國貨關稅的消息並沒有激勵美股續漲，美股反而結束三連漲。遇到壓力就下跌，這代表甚麼呢？

3個月期公債對10年期公債的殖利率利差再度縮小，當人人都開始意識到經濟衰退時，若干時日後，預期就會自我實現。

內資限制反彈空間
上漲67點成交量1191億沒明顯放大，外資只賣超37億，看來是內資自己限制了台股的反彈空間。

雖然延後華為禁令，但華為正積極去美化，於美股助益有限。

股市的壓力
2018/10到目前為止，一直是惡化中樂觀反彈、再下跌。連彈3天之後，美股三大指數都面臨20MA、50MA壓力。

印度指數也遭遇20MA壓力。

8/19外資大幅買超A股78.5億，創年來單日紀錄，唯一合理的解釋是8/27 MSCI調高權重生效外資買盤開始卡位。

香港學運領袖離港、學生註冊在即、國家隊連日買進港股、五月因關稅戰流失資金回流、恆生暫時不再破底，不過美元強勢。

政府基金代操150億撥款，並沒有激勵到散戶，散戶反而大量增加空頭部位，減少多頭部位，上週五留倉多空比自1.94急遽降低到1.00。

當晚，道瓊收漲306點，台指散戶真不愧是全球股市領先指標啊！

但如果據此認定股市就要大漲，也太過武斷了，你可能會嚴重受傷。台股權重被調降，8月以來外資賣超997億，上週五外資一天就賣超100億，如果外資賣壓持續，那150億的代操很快就會消耗殆盡。

官股銀行8月以來不停的買超，也僅能針對權值股讓指數跌幅不要太重，

策略
局勢對OP買方有利，欲取得今日策略，請填妥資料。

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外資到底有多麼痛恨台股？

美股暴跌、台股跌不大；美股反彈、台股卻下跌，為什麼？

前晚道瓊暴跌800點，台股昨天跌百點；昨晚道瓊收漲99.97點，台指開小高後卻在早盤中處於跌勢，何故也？

如果你周邊的鄰居、朋友也在股市裡浮沉，你會發現他們之中在昨天趁著跌勢買進作多，減少空頭部位。昨天的台指散戶多空比自1.32快升至1.94，表示散戶自作聰明積極買進，同時作空的散戶也回補了一些。

由於散戶總是做錯方向，所以今天盤中的台指就下跌了。心裡很不是滋味吧？

另外還有一個重要的原因，凡是有政府長期干預的市場，會在國際趨勢出現時發生抗漲又抗跌的現象，直到山洪爆發了，才放手開閘門。

也就是說，美股跌了、台股和A股卻跌不多，美股反彈了、台股和A股就跌給你看。不然，政府基金和國家隊買了股票都不用賣的嗎？

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圖解 利率倒置

美股上漲時，台灣休颱風假；美股下跌時，台灣開市了。有甚麼值得參考的呢？

國際能源署(IEA)公佈1~5月的全球油需成長，是2008以來同期最低成長，這代表消費能力正在降低。

原油已自4月高點回檔20%。 
目前，歐洲庫存下降促使9月紐約油價自50.52美元/桶回升至55美元/桶下方。

避險工具黃金維持在1500美元/盎司上方，全球最大的黃金ETF 在7月創下2013年3月這六年多來最大部位2600噸。
再者，卅天來，黃金波動率也達三年來最高，選擇權的型態顯示投資者願意以更貴的價格買進黃金。
這又代表了黃金比股市搶手多了。

從石油消費 與 黃金避險的角度看來，股市的榮枯趨勢已很明顯。

美股開低後收小跌，是意料中的事兒。因為昨天台灣的散戶大幅作多，六成以上的散戶作多，四成的散戶作空，股市行情還不是跌嗎？

台灣的股票和散戶的方向 還可以成為全世界股市當天的 領先指標。
美國自2007年起，十多年來，終於在今晚要公佈降息。降1碼也好，降兩碼也好，都是受到川普的壓力。

降1碼，大家還會期待再降1碼；降兩碼，那就玩完了。全世界的商品，都跟著美元利率變化。

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十多年前爆發金融危機以來，聯準會未曾降低借貸成本。
都還沒宣佈降息，川普又在推文降息幅度「不夠」。

油金
美國Q2 GDP 放緩成度低於預期，加強了石油消費的想像力。油價主要聚焦在全球經濟成長與否。

油、金的價格都因為美元降息在即而漲價。但是..........

外匯英鎊超弱
大選影響硬脫歐的可能性升高，英鎊暴貶，逾兩年低。

在降息1碼的情況下，熱錢將繼續進入美國的資本市場，美元難以貶值。

鎳價飆漲一周後，具有經濟指標功能的銅價噴出........這是很犀利的訊號 。

東風到
曹魏壓境，諸葛亮跟周瑜說萬事俱備，只欠東風。
假仙假怪一番後，果然吹來東南風，赤壁之戰於焉開打，大江東去浪滔盡。

昨晚 02:15 紐約聯準會主席說0.5%是美元的中性利率，語畢，全球市場開始「起風」，因為期待降2碼的機率首次大過於期待降1碼的機率，形成黃金交叉。(參考附圖)

台股、港股、日股、陸股，早盤漲幅都在1.5%之譜，台積電漲逾2.5%，與昨日大相逕庭。

美元要持續降息，金價當然繼續漲，昨晚至今，每盎司紐約金價漲了快30美元，1口合約100盎司的紐約金就差了3000美元，愛錢就是賺這種的。

說也奇怪，各個市場都有一個「起風」的理由。

台積電除息發放日，市場會有甚麼變動呢？

我有位朋友，當我是朋友，算是我高攀他了。檯面上，至少有八成上市公司老闆都找他。

有一回，張忠謀要過來，這位朋友先交代我早上要我辦的事兒，有價位變化就馬上報給他，說是張忠謀也愛聽報價。

十年前，這位朋友各給他幾個兒子一筆現金，測驗他們如何理財。其中一個兒子在調查市場後，買進台積電放到現在，他很稱許這個兒子。

台積電將改採每季發放股利，則年化的報酬率會因為複利算計而更高，加上股價趨於穩定，國際法人已視同債券。

如果你是保守投資人，「視同債券」的標的倒是非常適合。如果你是嗜短線如命的投資人，99.9%無法從短線累積財富。我有短線致富的朋友們，不過他們都是跨市場價差，不是散戶的短線。

但如果你是貿易商，今天一定要清楚台積電除息發放日會有甚麼影響。因為QFII只能投資股票等等，所以外資拿了股利就想匯出，新台幣當天貶值的機率甚大，貿易商趁勢賣匯即可。

銀行季報加深市場懷疑低利率壓縮未來銀行利潤。

市場還是很畏懼川普惡搞，銀行季報加深市場懷疑低利率壓縮未來銀行利潤。
美股昨晚成交61.8億股，20日均成交量67.1億股。

川普說他跟習近平不再那麼好，但國家隊總是逢低拉抬A股。

三事影響油價跌4%

川普表示不尋求讓伊朗發生政權更迭。不過，伊朗否認願意就彈道導彈計劃進行談判。

墨西哥灣鑽井平台的生產，受颶風巴里影響而關閉近74%的產能的墨西哥灣，工人們正在返回被疏散的280多個油井復工。

API原油庫存減少140萬桶，至4.60億桶，分析師預計減少270萬桶。

為什麼川習會達成無限期不加徵關稅,聯準會還是要降息?

降息與升息之爭，六月聯準會票委投票雖然是分歧，但「降息」依然勝出。

六月中聯準會所開的FOMC會議如預期維持利率不變，因中美貿易戰產生的不確定性、通膨減弱、經濟轉溫和，點陣圖首度發出降息的訊息，17位票委在2020年貨幣政策，其中８位贊成降息、８位維持不變，１位贊成升息，呈現分歧。

然而，在六月底G20會議後，中美達成關稅無限期停戰，貿易戰的不確定性解除，應該有很多人會認為聯準會就不趨向降息；但事實是，七月底降一碼及二碼的機率合計仍維持在100%，跌破眾人眼鏡。

當中的關鍵在聯準會聚焦於通膨減弱，並以維持其獨立性，控制通膨為重；而川普則是希望是追求經濟上的成長，兩者之間目的不同，並無交集。

所以，中美貿易談判的和解，反倒不會加速通膨升溫，這應該可以解釋為何關稅戰不打之後，聯準會仍確定七月底依然降息；反倒是雙方加碼關稅戰，才會促使通膨上升，不利於降息。