🚬波動調高保證金
今天(12/22)🇺🇸CME💴日圓期貨保證金自USD 3410調高至USD 4092
☝️因為金融市場的核心樞機──債券殖利率上升了。
🚬公債負利率/基本利率零利率
日本央行簡稱BOJ,Bank of Japan；BOJ的負利率政策是針對公債；零利率是針對基本利率。歷經『平成景氣』經濟大蕭條，卅年來日本物價幾無變動，BOJ為消弭通貨緊縮，只好把各種利率壓到低低的，看能不能讓經濟活動起色。
這一壓就是廿多年，直到前天2022年12月20日。
🚬爽歪歪的時代 賺錢只用小腦
我在1995年端午節這天入行進入匯市。沒有錯！這天國外沒有划龍舟、吃粽子，所以我開始在匯市上班服務炒外匯。相關人生見聞請參閱 🩸別再屠殺你的財產
因為每一個跟我講述此事的前輩都因為逆勢交易長草了，我決定不要陪他們，所以我還能抽煙斗。
煙斗陳 Line:pipe.chen
每天都要追蹤基本面
我是在阪神大地震促使李森搞垮霸菱銀行那年入行的，比索羅斯沽空英鎊晚三年。
1992年2月7日 馬斯垂克條約規定歐盟成員國每年政府赤字不能超過GDP 3%，讓索羅斯覺得極其不可能，廿餘年後果然出現歐債危機與英國脫歐。
干預匯市被擊垮
同年，英格蘭銀行花了33億美元掛鉤英鎊兌馬克匯率在2.7780上方，9月15日索羅斯跟英格蘭銀行對作，沽空70億美元的英鎊並揸入60億美元的德國馬克，使英鎊從2.0兌1美元貶到1.5，英鎊/馬克終於貶至2.8，「經濟學人」雜誌封他為『打垮英格蘭銀行的人』。
作空英鎊使他賺入10億美元。當時，索羅斯還買進5億美元的英國股票並賣出德國股票。而英鎊此後就一直腦震盪到廿一世紀。(註一)
再看看英鎊今天(9/5)匯率，9月英鎊期貨1.11490，距離1992年9月整整卅年。
基本面的厲害
2016年6月20日索羅斯投書衛報，預測英國退出歐盟後英鎊與生活水平都會猛跌。於今看來他對英鎊乃至歐洲的看法都是對的──2011 年瑞士央行掛鉤歐元兌瑞郎下限1.20 ，2015年1月15日台北時間16:30，瑞士央行無法承受干預的成本，突然宣布與歐元脫鉤，47秒後美元/瑞朗自1.0180上方貶破1.0，20分鐘後低見0.6402，45 分鐘內紐約結算 9.2 兆美元226 萬筆。那一瞬間許多一流經紀公司都破產倒閉，因為外匯現貨公司都是對賭的，而索羅斯在瑞士央行宣布前兩小時入市，惡賺一筆！(註二)
🚬群益煙斗陳
📲0911-033-668
Line: pipe.chen
全球最大黃金ETF : SPDR黃金ETF
4/26 1101.23噸 黃金期貨 1911.1美元/盎司
5/18 1049.21噸 黃金期貨 1822.4美元/盎司
美元實質利率 VS 黃金價格
🛢️川普願當和事佬，帶給崩潰到不行的油市一絲曙光，也成為第一波空頭回補的藉口。
台股、亞股、美股、歐股竟然一齊反彈，台灣還連續兩天營造利多力量呢！
原油權威
揪科公眾號. Juiker@btjf0374 ← 點入連結🐸
供應過剩是基調
美向國會提出30億美元採購7700萬桶戰備儲油（SPR），但卻只詢價3000萬桶，
即便川普口頭干預油市，支撐油市的效果可能有限，以油價因為部分賣盤枯竭而反彈來解釋，會比較合理，也比較不會傷害投資帳戶的資金。
你誤解VIX ETF的結構了
早先，看到網友在討論，是否趁低吸納VIX ETF，早晚都會等到賺錢的機會............
反正現在幾乎事過境遷了，我就這樣講吧：
這檔VIX ETF，基本上就是拿你的錢每個月去Buy Put，如果加權沒有暴跌，你的Put就變成「龜苓膏」。也就是說，買進VIX ETF只有兩、三天賺得到錢，而且行情必須大到你的「履約價」或是成本價，如果沒有趁加權暴跌的兩三天獲利了結，VIX ETF又會像Option一樣慢慢消風回去。以歷史來看，股市是向上成長的，所以VIX ETF大部份時間適合作空。
不如自己Buy Put
既然如此，身處多頭時代，買VIX ETF不如自己去Buy Put，至少知道自己的錢怎麼不見的。反之，如果這檔VIX ETF被下市了，你真的可以認真考慮Buy Put，因為作空指數的人基本上死光了。
誰賺走你的Put？
問題：賠掉的錢跑去哪裡？如果你是賣VIX ETF的公司，你也知道外資喊加權14000，你拿投資人的錢去Buy Put時，會不會想賣Put給這筆VIX ETF的人？
糧食的真相
1.狂買黃豆竟不是為了談判9-28
2.😳4%波動！為何只有小麥價格不會秋？ 10-4
3.暴風雪❄️💨💦10-12
4.歷史性暴風雪❄️💨💦10-14
1.狂買黃豆竟不是為了談判9-28
原油價格上漲的背後
近日英國扣押伊朗船隻，美、伊緊張局勢升高，尤其昨晚(7月10日)EIA公佈美國上周原油庫存減少950萬桶，較分析師預期的減少310萬桶還要多了兩倍；另外，墨西哥灣颶風成形，廠商關閉離岸設施，海上石油產量少了1/3，導致油價創六個月高。
但是，自從5月美國調高中國貨關稅之後，與油價息息相關的橡膠價格從6月7日高點207.9日圓/公斤 直直跌到今天(7月11日)176.1日圓/公斤最低價止，已與3月4日高點207.4日圓/公斤形成雙重頂。美國每年從中國進口214億美元的橡膠和塑料產品。
下圖是紐約原油 對 東京橡膠 的價差圖，上方大圖 綠線 即代表 (紐約油價 - 東京膠價) 的價差，紅色箭頭標出 2014年 和 2018年 ，價差擴散 的時期，其後 油價都出現 大幅下跌 或 快速下跌的 油市空頭 ( 中間圖 為 紐約油價 走勢圖 )，而 同時期的 東京膠價 下跌 正是 加大 價差擴散 的原因 ( 最下圖 為 東京膠價 走勢圖 )，換言之，東京橡膠的價格 往往 跌在 紐約油價 之前。
那麼，當市場一片看高油價之際，是不是該更小心了呢？
煙斗陳
16:39 7/11
鈀金漲勢
「如果還延用這個商業模式的話，你就會把寶貴的增量的金融資源還給到這些傳統的企業，而真正適應未來轉型方向的往往是一些輕資產的、創新型的企業。」
規劃中國經濟
巴曙松是參與制定中國「十三五」的委員，也是國務院的專家，是真正在規劃中國經濟的人。看遍東亞市場，還沒人真能趕上他的號：他是現任中國銀行業協會首席經濟學家，從國務院到商務部、銀監會、銀行、證監會，甚至到美國的長春藤大學，都有他的職務。
巴曙松的專業廣泛而深入，無論是工學、文學、經濟學，無論是學者還是教師，無論是政府官員還是公共經濟金融評論家，他都能在那方舞臺上演繹得有聲有色。
德國DAX指數
德國DAX指數 （德語：Der Dax最早來源於Deutscher Aktienindex）是德國重要的股票指數。由德意志交易所集團（Deutsche Börse Group）推出的一個藍籌股指數。該指數中包含有30家主要的德國公司。DAX指數是全歐洲與英國倫敦金融時報100指數齊名的重要證券指數，也是世界證券市場中的重要指數之一。
該指數通過Xetra交易系統進行交易，因此其交易方式不同於傳統的公開交易方式，而是採用電子交易的方式，便於進行全球交易。
DAX指數於1987年推出，以取代當時的Börsen-Zeitung指數和法蘭克福匯報指數（Frankfurter Allgemeinen Zeitung Aktienindex）。1988年7月1日起開始正式交易，基準點為1000點。指數以「整體回報法」進行計算，即在考慮公司股價的同時，考慮預期的股息回報。
1994年建立了稱作DAX 100的指數，它將作為記錄市場中100支價值成長性、流動性最佳股票的指數。1996年引入MDAX，它由30支DAX成分股和70支MDAX成分股組合而成。將MDAX縮編至50支成分股，將原有70支MDAX成份股與30支DAX成份股組合成為HDAX（取代DAX 100）。CDAX是由所有在法蘭克福交易所交易的股票的集合而成。SDAX是集合50支小股票動向的指數。
DAX指數的組成公司(截止2010年7月15日)：
阿迪達斯（Adidas AG，體育用品）
安聯（Allianz SE，保險）
深度報導：糖市供不應求
銅與經濟成長成正比
銅的消費量與經濟成長保持高度的正相關性。雖然中國經濟陷入L型成長，但L型成長並不是不成長，未來中國經濟運行態勢總體平穩，既不會出現強勁的反彈，也不會出現明顯的失速。因此，銅的消費量仍將隨之成長。分析認為，電動汽車、太陽能光伏以及可再生能源，這些政府正在大力推行的節能減排政策和新能源應用，將會成為中國銅未來應用的主要領域。
可再生能源依賴銅
銅是發展可再生能源無可替代的材料。無論是太陽能、風能發電還是水電，高效可再生能源建設均依賴銅傳輸其產生的電能，銅傳輸可實現最高效率和最小環境影響。有機構預測，全球可再生能源的開發利用將導致銅需求出現井噴。
新能源汽車用銅量高
另外新能源汽車領域也將帶動銅消費成長。由於採用比傳統汽車更多的電力系統，新能源汽車對於銅的需求量隨之升高。
依據國際銅業協會的統計，混合動力轎車用銅量約為40公斤/輛；電動汽車用銅量稍多，約為80公斤/輛。
「十三五」新汽需銅5.6萬噸
Germany's DAX comprising the country's 30 strongest blue-chip companies.
代碼 FDAX®
來源
德語Der Dax，最早來源於Deutscher Aktienindex，
由德意志交易所集團（Deutsche Börse Group）推出的藍籌股(績優股)指數，包含30家市值最大、交投最活躍的德國公司。
於1987年推出，取代當時的Börsen-Zeitung指數和法蘭克福匯報指數（Frankfurter Allgemeinen Zeitung Aktienindex）。
1988年7月1日正式交易，基準指數為1000點，為1959年基準指數內的1.163倍。2004年3月7日的收盤指數為1959年基準指數的8.136倍。
指數以「整體回報法」計算，即在考慮公司股價的同時，考慮預期的股息回報。單支成份股的權重上限為10%。
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概覽 |
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| 作為中國最大的糧食倉儲企業，據中儲糧企業網站顯示，其直屬企業庫容總量為500多億斤，折合2500多萬噸。如此庫容，僅相當於存儲了2014年糧食收儲量的零頭。 |
中國開始檢查收儲企業執行國家糧食購銷
英國《金融時報》4月19日文章，原題：中國的腐爛糧食凸顯政策漏洞中國官媒曝光了中儲糧公司倉庫存糧品質低劣問題——一般被視為禁忌話題，這是中國官方首次承認大量農業儲糧可能已嚴重受損。
中國中央電視臺週末播出名為《糧倉「碩鼠」》的報導，暗訪畫面記錄了中國東北中儲糧倉庫官員以折扣價格購買陳糧或低質糧食，在填寫相關檔時卻顯示是按國家規定的價格購買新糧。報導中曝光的糧食已發芽、變色或發黴。報導稱，「通過這樣的操縱，品質難以保證。」 政府組織的糧食和棉花拍賣經常流拍，這加劇了外界的猜疑——它們的品質已差到無法商用的地步。
中國糧食儲備的真實品質將給全球糧價帶來重大影響。若儲糧中大量無法食用，中國將被迫增加進口，從而令國際糧價上升。若儲糧品質好，北京會採取措施降低儲量，將其推向市場，這將讓糧價走低。
中國政府的最低保護價制度已令儲糧數量不斷增加。該制度旨在增加農民收入，鼓勵其種糧積極性。外界估計，中國的棉花和玉米儲備數量約占全球總儲量的60%和40%。
定價政策的改變將遭到從中牟利的國有機構反對。美國商會今年年初在一份報告中稱，糧食收儲最低保護價制度給中儲糧公司帶來巨大成本，該公司負責管理中國的糧庫。
中央決策者承認，中國的土地和水資源不足以為14億人口生產足夠多糧食。無處不在的土壤污染將使中國更多種植勞動密集型的經濟作物，並進口糧食。其中一個建議是降低過去幾年中逐漸增加的糧食儲備水準，逐漸擺脫毛時代的糧食自給自足政策。
中國目前正在試點向棉花或大豆種植農戶直接發放補貼的辦法，而非設定最低價格。今年3月，北京表示將斥資1546億元人民幣用於儲備糧食、食用油和其他物資，但並未明確如何分配。(作者露西•霍恩比，王曉雄譯)
中儲糧收儲之困：「小馬拉大車」監管很吃力
遼寧省開原市慶雲堡中心糧庫、吉林省松原市白依拉嘎收儲庫被央視曝出糧食收儲中「以陳頂新」後，轉圈糧問題再次暴露在公眾面前。
4月18日，國家糧食局決定，將把東北三省一區收儲的政策性糧食庫存作為今年國家糧食庫存檢查的重點，嚴厲查處國家政策性糧食收儲和銷售出庫過程中的買陳抵新、低收高轉等各種轉圈糧問題。對於調查結果，4月20日，中儲糧中策研究室主任顧洪明告訴21世紀經濟報導記者：過兩天結論和處理意見出來後，會及時向社會公佈。
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備妥
1).身分證正反面的相片
2).第二證件的照片
3).銀行存摺封面的照片
4).手拿身分證的照片
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IMF嚴正警告：逾20%的美國公司或將面臨違約風險
2017-04-20
英國《金融時報》19日報導，國際貨幣基金組織在其發佈的《全球金融穩定報告》中指出，自2010年以來美國企業舉借債務總額高達7.8萬億美元，川普政府意圖通過減稅降負刺激企業擴大投資、增加就業，但刺激政策也會造成美國政府赤字增加、通脹率上升，屆時美聯儲將不得不超預期加息，由此將帶來企業借貸成本增加。
IMF報告稱，目前美國近10%的企業資產當期營收已無法覆蓋其財務成本，無力用當前盈利來覆蓋利息支出。這些企業主要集中于能源行業，但正在向房地產和公用事業領域蔓延。一旦利率提高，占美國企業資產總額22%、約4萬億美元的企業資產將難以承擔借貸成本上升的壓力。
以下為金融時報原文：
國際貨幣基金組織(IMF)警告，一場債務盛宴使得美國四分之一的公司資產易受利率突然上升的影響。
根據一個衡量標準，企業支付利息的能力處於自2008年金融危機以來最弱水準。
IMF昨日發佈半年度《全球金融穩定報告》(Global Financial Stability Report)，強調了該組織經濟學家認為唐納德•川普(Donald Trump)總統及其通過減稅和基建支出來提振美國增長的計畫所面對的主要風險之一。
12/12
石油輸出國組織(OPEC)成員國與非OPEC產油國週六達成2001年以來首次的協定，將協同減產以緩解全球供應過剩。在此前的兩年多裡，低油價讓許多國家財政入不敷出，並加深了一些國家的動盪局面。
克服了將近一年來OPEC內部的爭吵以及對非OPCE產油國俄羅斯減產意願的懷疑，這份得來不易的協定終於簽訂，現在市場的目光將轉向協定的遵守情況。
OPEC素來有在產量配額上做手腳的不良紀錄。這次奈及利亞和利比亞兩國因內部動亂導致石油生產受影響，因而被排除在減產協議外，這就進一步加大了沙烏地阿拉伯的壓力，該國需要承擔減產計畫中的絕大份額。
俄羅斯在15年前未能兌現與OEPC同步減產的承諾，但這一次的減產估計會是實打實的。不過分析師懷疑其它許多非OPEC產油國會不會想拿產量的自然下降充作自己對減產協議的貢獻。
「這份協議凝聚共識，並為長期合作做好準備，」沙特能源、工業和礦產資源大臣法力赫(Khalid al-Falih)在會後對記者表示，他稱這項協議為「歷史性的」。
上周OPEC同意從1月1日開始減產120萬桶/日，頭號產油國沙特減產幅度高達48.6萬桶/日。法力赫週六表示，沙特可能減產更多。
非OPEC產油國週六同意減產55.8萬桶/日，略低於60萬桶/日的最初目標，但仍為非OPEC國家歷來為減產作出的最大貢獻。
美股分析師們最近做出了一個驚人的預測，他們告誡投資者們要遠離股市，因為有可能是最大的一波股市拋售潮已然來臨。
ZeroHedge網站的一篇市場分析稱，2016年，在嬰兒潮第一年出生的人已經年滿70歲，這對投資者而言是比較麻煩的事。嬰兒潮（baby boom）這個詞的首次出現，主要是指美國第二次世界大戰後的「4664」現象：從1946年至1964年，這18年間嬰兒潮人口高達7800萬人。
在研究機構Mauldin Economics舉辦的戰略投資會議(Strategic Investment Conference)上，RealVision Television聯合創始人格蘭特-威廉姆斯（Grant Williams）向投資者發出警告稱，數百萬人將因步入退休年齡而被動拋售股票，這一波拋售潮將對投資者的資產組合帶來影響。
嬰兒潮出生的投資者的資產組合中，股票配置的占比達到了70%。
「隨著嬰兒潮出生的人步入退休年齡，其退休人數將創史上退休規模之最。」
事實上，根據美國研究中心Pew Research的統計顯示，在2016年，有150萬美國人退休，且在未來15年裡，每年的規模都將是如此龐大。
威廉姆斯指出：「當嬰兒潮的人退休時，其資產組合中有70%為股票。」
威廉姆斯表示：「在經濟衰退時，不好的事情會出現，自1980年以來，經濟衰退期間股市的平均累計跌幅達到了37%。」
退休前的儲蓄資金只有13.6萬美元
儘管嬰兒潮人對股票資產的配置比例創出了歷史記錄，但威廉姆斯表示，真實的情況就是，嬰兒潮的人在退休時並沒有存下足夠的錢。
威廉姆斯補充稱：「根據貝萊德集團的測算，平均每個嬰兒潮的人到退時僅僅只有13.6萬美元的儲蓄。即便收益率維持在7%（事實上收益率更有可能僅為2%），每年的收益約為9000美元，這比理論退休收益低3.6萬美元。」
